英國(guó)海優(yōu)勢(shì)電職業(yè)展開(kāi)與融資新趨勢(shì)
2021-02-26
經(jīng)過(guò)二十年的展開(kāi)，英國(guó)已成為現(xiàn)在世界上最為搶先的海優(yōu)勢(shì)電商場(chǎng)。在歐洲風(fēng)力資源最為豐厚的六個(gè)國(guó)家中，丹麥于1991年建成了世界上榜首個(gè)海優(yōu)勢(shì)電場(chǎng)，率先開(kāi)辟了商場(chǎng)，而英國(guó)后發(fā)先至，憑仗著政府強(qiáng)有力的動(dòng)力戰(zhàn)略和方針支撐、快速展開(kāi)的風(fēng)電技能、不斷優(yōu)化的物流體系、完善的法律體系和多層次的金融商場(chǎng)，建立了完好的海優(yōu)勢(shì)電工業(yè)鏈和成熟的工業(yè)管理機(jī)制，將海優(yōu)勢(shì)電場(chǎng)的總數(shù)、總裝機(jī)容量和單體風(fēng)電場(chǎng)最大裝機(jī)容量均展開(kāi)成為了世界榜首，引領(lǐng)著歐洲乃至世界的可再生動(dòng)力展開(kāi)及動(dòng)力轉(zhuǎn)型，并依據(jù)此在綠色金融領(lǐng)域展開(kāi)出了成熟的體系和各類(lèi)危險(xiǎn)緩釋手段，給其他國(guó)家的綠色融資供給了有價(jià)值的參考。本文結(jié)合筆者敘做過(guò)多筆英國(guó)海優(yōu)勢(shì)電項(xiàng)目融資的經(jīng)歷，從職業(yè)展開(kāi)趨勢(shì)和融資展開(kāi)趨勢(shì)兩個(gè)維度扼要剖析英國(guó)近幾年尤其是疫情之后的海優(yōu)勢(shì)電商場(chǎng)新趨勢(shì)，供各位金融從業(yè)者參考。
一、職業(yè)展開(kāi)趨勢(shì)
依據(jù)歐洲風(fēng)能協(xié)會(huì)Wind Europe的數(shù)據(jù)，到2019年底，英國(guó)的海優(yōu)勢(shì)電場(chǎng)總裝機(jī)容量為9.95GW，占?xì)W洲整體裝機(jī)容量的45%，2019年新增裝機(jī)容量為1.76GW，占?xì)W洲整體新增量的49%；已建成的海優(yōu)勢(shì)電場(chǎng)數(shù)量為40個(gè)，占?xì)W洲整體數(shù)量的36%。已經(jīng)完結(jié)運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目中，于2019年建成的英格蘭Hornsea One海優(yōu)勢(shì)電場(chǎng)裝機(jī)容量為1.2GW，是現(xiàn)在世界最大的海優(yōu)勢(shì)電場(chǎng)；正在制作的項(xiàng)目中，由英國(guó)SSE和挪威石油Equinor共同建議的英格蘭Dogger Bank海優(yōu)勢(shì)電場(chǎng)方案裝機(jī)容量為3.6GW，估計(jì)將于2024至2026年建成，屆時(shí)將取代Hornsea One成為世界最大的海優(yōu)勢(shì)電場(chǎng)。僅僅是五至六年的時(shí)間，Dogger Bank的裝機(jī)容量將到達(dá)Hornsea One的3倍，可見(jiàn)海優(yōu)勢(shì)電場(chǎng)的規(guī)劃在英國(guó)展開(kāi)速度之快。下文將從四個(gè)方面對(duì)職業(yè)展開(kāi)趨勢(shì)進(jìn)行剖析：
到2019年底歐洲各國(guó)海優(yōu)勢(shì)電場(chǎng)概略
數(shù)據(jù)來(lái)歷：歐洲風(fēng)能協(xié)會(huì)網(wǎng)站
1. 科技立異的實(shí)驗(yàn)田
近幾年，為應(yīng)對(duì)氣候改變和下降碳排放，全球多國(guó)大力展開(kāi)可再生動(dòng)力，動(dòng)力巨頭、公用事業(yè)公司和出資者投入了很多的資源和本錢(qián)，招引了全球的廣泛重視。傳統(tǒng)的動(dòng)力巨頭公司如殼牌石油、挪威石油等紛繁調(diào)整展開(kāi)戰(zhàn)略，從化石動(dòng)力轉(zhuǎn)向展開(kāi)可再生動(dòng)力，風(fēng)電開(kāi)發(fā)商們也在財(cái)物組合中加大了海優(yōu)勢(shì)電的占比，此外，可再生動(dòng)力職業(yè)招引了出資者的很多資金投入。作為海優(yōu)勢(shì)電職業(yè)展開(kāi)的沃土，英國(guó)招引了包含丹麥?rsted、挪威Equinor、法國(guó)EDF和Engie、德國(guó)Innogy、葡萄牙EDP、西班牙Iberdrola等多個(gè)動(dòng)力和公共事業(yè)龍頭公司進(jìn)行出資，在科技立異方面不斷探究和優(yōu)化。
首先是風(fēng)機(jī)容量和尺寸越來(lái)越大，發(fā)電效率不斷提高，可在低風(fēng)速下完結(jié)更高的發(fā)電量。2018年9月，維斯塔斯開(kāi)發(fā)出了世界上首個(gè)10MW風(fēng)機(jī)，單體風(fēng)機(jī)容量完結(jié)了兩位數(shù)的打破，而僅僅在1年多之后，GE完結(jié)搶跑，推出了Haliade-X系列12MW風(fēng)機(jī)，并于2019年11月在鹿特丹港口完結(jié)了12MW樣機(jī)的裝置，風(fēng)輪直徑到達(dá)220米，容量因子[1]高達(dá)63%。該款機(jī)型一經(jīng)推出就取得了Dogger Bank項(xiàng)目A階段（1.2GW）和B階段（1.2GW）的破紀(jì)錄超大訂單，并于2020年11月中旬獲取了挪威船級(jí)社DNV GL頒布的商業(yè)認(rèn)證，在此根底上，GE方案于2021年上半年獲取13MW風(fēng)機(jī)的商業(yè)認(rèn)證。海優(yōu)勢(shì)機(jī)總裝機(jī)量世界排名榜首的風(fēng)機(jī)供貨商西門(mén)子歌美颯也不甘落后，方案于2024年推出風(fēng)輪直徑到達(dá)222米的14至15MW風(fēng)機(jī)。隨后GE緊跟西門(mén)子歌美颯的腳步，于2020年12月中旬宣告再次取得Dogger Bank項(xiàng)目訂單，將為C階段（1.2GW）供給Haliade-X系列14MW風(fēng)機(jī)。依據(jù)世界風(fēng)能協(xié)會(huì)GWEC發(fā)布的《2020年全球海優(yōu)勢(shì)電報(bào)告》，2018年，全球海優(yōu)勢(shì)機(jī)均勻單機(jī)規(guī)劃為6.5MW，2025年估計(jì)將到達(dá)10至12MW。
GE Haliade-X系列13MW風(fēng)機(jī)
來(lái)歷：GE官方網(wǎng)站
其次是開(kāi)發(fā)浮式風(fēng)電，充分利用水深超越60米的深水海域更為豐厚的風(fēng)力資源，以提高風(fēng)電場(chǎng)的可利用率（Aavailability）和發(fā)電量，一起規(guī)避風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)關(guān)于近海生物生存的環(huán)境影響以及對(duì)航運(yùn)的負(fù)面影響。世界上首個(gè)浮式風(fēng)電場(chǎng)Hywind坐落蘇格蘭，裝機(jī)容量29MW，是由挪威石油Equinor開(kāi)發(fā)的實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目，于2017年建成，容量因子到達(dá)53.8%，為浮式風(fēng)電的可行性探路，并奠定了商業(yè)化的根底。之后多家動(dòng)力巨頭紛繁布局浮式海優(yōu)勢(shì)電，以期奪得展開(kāi)先機(jī)。坐落蘇格蘭的Kincardine50MW浮式風(fēng)電場(chǎng)正在制作中，估計(jì)于2021年一季度竣工，建成后將成為現(xiàn)在世界上最大的浮式風(fēng)電場(chǎng)。因?yàn)楝F(xiàn)階段浮式風(fēng)電技能的本錢(qián)仍遠(yuǎn)高于固定式海優(yōu)勢(shì)電，因而政府的資金支撐在其展開(kāi)進(jìn)程中扮演著非常重要的人物。2020年11月24日，英國(guó)政府宣告在2021年新一輪的可再生動(dòng)力差價(jià)補(bǔ)助（CfD）招標(biāo)中將把浮式風(fēng)電項(xiàng)目作為一個(gè)獨(dú)自的新式技能類(lèi)別引進(jìn)招標(biāo)體系，表現(xiàn)了政府在固定式海優(yōu)勢(shì)電蓬勃展開(kāi)的根底上開(kāi)辟浮式風(fēng)電這片藍(lán)海的決計(jì)。經(jīng)過(guò)多個(gè)國(guó)家若干示范項(xiàng)意圖經(jīng)歷積累，浮式風(fēng)電技能已經(jīng)到達(dá)了實(shí)驗(yàn)階段的結(jié)尾，跟著技能的前進(jìn)和本錢(qián)的下降，有望于今后十年內(nèi)完結(jié)大規(guī)劃的商業(yè)化，并與其他動(dòng)力發(fā)電方法在本錢(qián)方面一較高下。
再次是電池儲(chǔ)能技能的展開(kāi)。為解決風(fēng)能的間歇性下風(fēng)，供給更為安穩(wěn)的電能輸出，更好的平衡電網(wǎng)體系，電池儲(chǔ)能項(xiàng)目應(yīng)運(yùn)而生，近幾年作為一個(gè)新式的出資標(biāo)的招引了業(yè)界的廣泛重視。清潔動(dòng)力資訊公司Solar Media 的商場(chǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，到2020年4月，英國(guó)有超越13.5GW的電池儲(chǔ)能儲(chǔ)藏項(xiàng)目，其間已具備制作條件的項(xiàng)目有1.3GW，取得規(guī)劃答應(yīng)的有5.7GW，還有另外6.5GW擬制作的項(xiàng)目。從2020年12月2日起，修正后的英國(guó)根底設(shè)施規(guī)劃法則正式收效，答應(yīng)英格蘭超越50MW和威爾士超越350MW的儲(chǔ)能項(xiàng)目無(wú)需經(jīng)過(guò)國(guó)家的規(guī)劃批閱，僅僅經(jīng)過(guò)本地規(guī)劃部分的批閱即可進(jìn)行制作，這一修正極大的利好儲(chǔ)能項(xiàng)意圖展開(kāi)，解除了原先50MW的門(mén)檻關(guān)于儲(chǔ)能項(xiàng)目出資規(guī)劃的約束，出資人不必再將較大規(guī)劃的儲(chǔ)能項(xiàng)目分解成若干個(gè)小于50MW的子項(xiàng)目，出資人的出資意愿將得到加強(qiáng)。儲(chǔ)能是靈活性的動(dòng)力方案，政府針對(duì)儲(chǔ)能的監(jiān)管準(zhǔn)則跟著商場(chǎng)和商業(yè)形式的展開(kāi)不斷進(jìn)行調(diào)整和完善，可以添加英國(guó)可再生動(dòng)力發(fā)電的份額，為經(jīng)濟(jì)節(jié)省很多本錢(qián)，協(xié)助電網(wǎng)平衡負(fù)載，并前進(jìn)電網(wǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)效率。
最終是高壓直流輸電技能（HVDC）的選用。高壓直流技能是交流輸電的高效代替方案，可以依據(jù)更高的效率和更低的損耗傳輸很多的電能，有助于在不同電壓和頻率的運(yùn)轉(zhuǎn)網(wǎng)絡(luò)中安全安穩(wěn)地輸電，下降對(duì)環(huán)境的影響，構(gòu)建愈加智能和綠色的電網(wǎng)。該技能適用于許多要害的電力使用，包含可再生動(dòng)力并網(wǎng)以及與交流電力網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行互連等。Dogger Bank海優(yōu)勢(shì)電場(chǎng)將在英國(guó)商場(chǎng)初次使用高壓直流輸電技能，選用ABB供給的輕型高壓直流換流體系和Aibel公司供給的兩個(gè)高壓直流海上換流器渠道，以優(yōu)化輸電設(shè)計(jì)和形式，提高傳輸效能。
整體看來(lái)，跟著技能的前進(jìn)，風(fēng)機(jī)的功能逐漸優(yōu)化，發(fā)電效率提高，度電本錢(qián)LCOE（Levelized Cost of Electricity）逐漸下降，尤其是規(guī)劃超越1GW以上的大型風(fēng)電場(chǎng)或許風(fēng)電場(chǎng)簇群，可以享用規(guī)劃經(jīng)濟(jì)和資源共享帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)，本錢(qián)得以進(jìn)一步下降。依據(jù)世界可再生動(dòng)力署的數(shù)據(jù)，到2030年，全球海優(yōu)勢(shì)電的度電本錢(qián)將從2018年的均勻0.13美元/千瓦時(shí)降至0.05美元至0.09美元/千瓦時(shí)之間，到2050年將降至0.03美元至0.07美元/千瓦時(shí)之間。本錢(qián)的下降為海優(yōu)勢(shì)電職業(yè)的大規(guī)劃商業(yè)化展開(kāi)奠定了良好的根底。
2. 政府的動(dòng)力戰(zhàn)略規(guī)劃和多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)激勵(lì)方針大力扶持職業(yè)展開(kāi)
作為世界首要經(jīng)濟(jì)體中榜首個(gè)以立法方法建立2050年前到達(dá)溫室氣體凈零排放方針的國(guó)家，英國(guó)大力支撐可再生動(dòng)力職業(yè)的展開(kāi)，政府于2014年四季度在綠證補(bǔ)助（Renewable Obligation）根底上啟用了差價(jià)補(bǔ)助CfD（Contract for Difference）競(jìng)標(biāo)機(jī)制，使可再生動(dòng)力發(fā)電項(xiàng)目免受電價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的收入不安穩(wěn)性，下降融本錢(qián)錢(qián)，一起對(duì)建議人（sponsor）的高額長(zhǎng)時(shí)間出資進(jìn)行補(bǔ)償。詳細(xì)方法是由政府持有的低碳合約公司LCCC（Low Carbon Contracts Company）與中標(biāo)發(fā)電商簽署期限為15年的差價(jià)補(bǔ)助合同，發(fā)電商在電力商場(chǎng)出售電力產(chǎn)出，并取得中標(biāo)履行價(jià)格（Strike Price）與商場(chǎng)電價(jià)的差價(jià)作為補(bǔ)助，以多退少補(bǔ)的方法保證中標(biāo)企業(yè)最終獲取的電價(jià)收入為履行價(jià)格。別離于2015年、2017年和2019年發(fā)布中標(biāo)成果的前三輪差價(jià)補(bǔ)助關(guān)于海優(yōu)勢(shì)電職業(yè)的展開(kāi)起到了活潑有用的推進(jìn)效果，招引了來(lái)自多個(gè)國(guó)家的出資者，是風(fēng)電場(chǎng)商業(yè)可行性和融資可行性的有力保證。政府方案于2021年發(fā)動(dòng)第四輪的差價(jià)補(bǔ)助招標(biāo)，并在未來(lái)十年內(nèi)每?jī)赡昱e行一次海優(yōu)勢(shì)電差價(jià)合同競(jìng)標(biāo)，以支撐海優(yōu)勢(shì)電職業(yè)的長(zhǎng)時(shí)間安穩(wěn)展開(kāi)。
新冠疫情爆發(fā)以來(lái)重創(chuàng)了英國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的多個(gè)職業(yè)，政府為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)采取了巨額財(cái)政紓困和降息等一系列辦法，其間大力推行清潔動(dòng)力的展開(kāi)被政府視為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的戰(zhàn)略重心和長(zhǎng)時(shí)間策略。2020年10月初，首相Boris Johnson發(fā)布了綠色經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方案，擬出資1.6億英鎊用于港口根底設(shè)施制作，以快速供給約2000個(gè)修建崗位，并且到2030年時(shí)向港口、工廠、供給鏈、海優(yōu)勢(shì)機(jī)制作等多個(gè)領(lǐng)域直接或直接供給多達(dá)6萬(wàn)個(gè)作業(yè)崗位，以提高海優(yōu)勢(shì)電的總裝機(jī)容量，削減碳排放量并促進(jìn)出口。
英國(guó)綠色工業(yè)革命十項(xiàng)方案內(nèi)容
來(lái)歷：英國(guó)政府網(wǎng)站
2020年11月中旬，政府發(fā)布了綠色工業(yè)革命十項(xiàng)方案的詳細(xì)內(nèi)容，內(nèi)容涵蓋了展開(kāi)海優(yōu)勢(shì)能、推進(jìn)氫氣供能、推進(jìn)航空零碳排放及綠色航運(yùn)和碳捕獲等方面，著力將倫敦打造成為全球綠色金融中心。十項(xiàng)方案的榜首項(xiàng)是大力展開(kāi)海優(yōu)勢(shì)電，政府許諾到2030年完結(jié)40GW的海優(yōu)勢(shì)能裝機(jī)容量，比原先擬定的30GW方針提高了10GW，10GW中浮式風(fēng)電裝機(jī)容量占1GW，把海優(yōu)勢(shì)電放在榜首項(xiàng)充分表現(xiàn)了政府以展開(kāi)清潔動(dòng)力職業(yè)帶領(lǐng)經(jīng)濟(jì)完結(jié)綠色復(fù)蘇的決計(jì)。政府將出資120億英鎊，于2030年前供給多達(dá)25萬(wàn)個(gè)綠色作業(yè)崗位，招引高達(dá)420億英鎊的私有本錢(qián)出資（其間200億英鎊將出資于海優(yōu)勢(shì)電展開(kāi)），以便開(kāi)發(fā)各類(lèi)立異技能，在動(dòng)力、交通和修建減排方面取得重大進(jìn)展。2020年12月14日，英國(guó)政府正式發(fā)布動(dòng)力白皮書(shū)--《推進(jìn)零碳未來(lái)》，將完結(jié)凈零排放和應(yīng)對(duì)氣候改變作為中心，進(jìn)一步闡明了十項(xiàng)方案中的動(dòng)力辦法，清晰了包含動(dòng)力轉(zhuǎn)型、支撐綠色復(fù)蘇和為消費(fèi)者發(fā)明公平生意的戰(zhàn)略。
海優(yōu)勢(shì)電作為英國(guó)的優(yōu)勢(shì)工業(yè)，是后疫情年代經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和帶動(dòng)作業(yè)的首要增長(zhǎng)點(diǎn)，是政府2050年前到達(dá)凈零排放方針的重要抓手，展開(kāi)前景寬廣。
3. 補(bǔ)助日益下降，估計(jì)于不遠(yuǎn)的將來(lái)進(jìn)入平價(jià)年代
伴跟著技能的前進(jìn)、項(xiàng)目本錢(qián)的下降和招標(biāo)方的激烈競(jìng)爭(zhēng)，差價(jià)補(bǔ)助中標(biāo)履行價(jià)格從2014年榜首輪競(jìng)標(biāo)時(shí)的?117/MWh均值一路下降到2019年的?40/MWh均值，與商場(chǎng)批發(fā)電價(jià)基本持平，乃至在某些時(shí)段低于批發(fā)電價(jià),這意味著項(xiàng)目建成后或許取得負(fù)補(bǔ)助，風(fēng)電場(chǎng)需要付出商場(chǎng)批發(fā)價(jià)格高出履行價(jià)格的差額部分給政府。盡管如此，風(fēng)電場(chǎng)仍可以獲取安穩(wěn)的履行價(jià)格收入，給出資人帶來(lái)相對(duì)安穩(wěn)的報(bào)答。本錢(qián)的快速下降使得無(wú)補(bǔ)助項(xiàng)目成為或許，荷蘭已于2018年呈現(xiàn)了無(wú)補(bǔ)助的海優(yōu)勢(shì)電項(xiàng)目Hollandse Kust I and II，可以預(yù)見(jiàn)的是，在不遠(yuǎn)的將來(lái)，英國(guó)的海優(yōu)勢(shì)電會(huì)像荷蘭和我國(guó)相同完結(jié)平價(jià)上網(wǎng)，脫節(jié)對(duì)政府補(bǔ)助的依賴(lài)，這種情況下能否確定長(zhǎng)時(shí)間的購(gòu)電協(xié)議對(duì)風(fēng)電場(chǎng)的收入至關(guān)重要。
4. 中資企業(yè)赴英出資風(fēng)電項(xiàng)意圖熱心繼續(xù)升溫，中歐風(fēng)電產(chǎn)能協(xié)作不斷加強(qiáng)
近年來(lái)，中資企業(yè)赴歐洲出資可再生動(dòng)力職業(yè)的熱心繼續(xù)升溫，出資者以電力國(guó)企為主，比方中廣核、國(guó)投電力和三峽集團(tuán)。為展開(kāi)歐洲區(qū)域的可再生動(dòng)力事務(wù)，中廣核在法國(guó)成立了中廣核歐洲動(dòng)力公司，并出資了法國(guó)、英國(guó)、比利時(shí)多個(gè)風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目；國(guó)投電力收買(mǎi)了西班牙Repsol公司部屬的全資英國(guó)子公司Repsol Nuevas Energias S.A，并改名為紅石動(dòng)力（Red Rock Power Limited），該筆收買(mǎi)包含了蘇格蘭Beatrice海優(yōu)勢(shì)電場(chǎng)25%的股份、Inch Cape海優(yōu)勢(shì)電場(chǎng)100%的股份，以及Afton陸優(yōu)勢(shì)電場(chǎng)100%的股份；華潤(rùn)電力收買(mǎi)了英格蘭Dudgeon風(fēng)電場(chǎng)30%的股份；三峽集團(tuán)收買(mǎi)了蘇格蘭Moray East風(fēng)電場(chǎng)10%的股份。
中資企業(yè)赴英出資風(fēng)電項(xiàng)目列表
數(shù)據(jù)來(lái)歷：依據(jù)網(wǎng)絡(luò)信息整理
此外，中資企業(yè)完結(jié)了為歐洲海優(yōu)勢(shì)電項(xiàng)目供給設(shè)備的打破，比方伊萊特動(dòng)力配備股份有限公司為西門(mén)子歌美颯、三菱維斯塔斯、GE等多個(gè)10MW+級(jí)海優(yōu)勢(shì)機(jī)供給大批塔筒法蘭，用于英國(guó)East Anglia 1、Seagreen等多個(gè)項(xiàng)目；招商局重工取得挪威OHT的訂單，將建成全球最大的半潛式海優(yōu)勢(shì)電裝置船Alfa Lift號(hào)，為英國(guó)Dogger Bank風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)輸和裝置風(fēng)電基座；中遠(yuǎn)海運(yùn)重工有限公司將為Dogger Bank項(xiàng)目供給風(fēng)電發(fā)動(dòng)機(jī)的運(yùn)輸和裝置船等等。
可以看出，在試水出資歐洲風(fēng)電商場(chǎng)時(shí)，關(guān)于綠洲（Green Field）項(xiàng)目，中資電力央企遍及選用“小股東出資+歐洲風(fēng)電龍頭企業(yè)制作和運(yùn)營(yíng)”的初級(jí)協(xié)作形式，經(jīng)過(guò)學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)歐洲標(biāo)準(zhǔn)不斷提高技能水平，并探索在歐洲商場(chǎng)的出資和制作管理形式；關(guān)于沒(méi)有制作期危險(xiǎn)的棕地（Brown Field）項(xiàng)目，中資企業(yè)加大持股份額，選用控股乃至100%持股的出資方法，與本地的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)協(xié)作，逐漸積累運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)歷。跟著在機(jī)組設(shè)計(jì)制作的技能標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)備供給、運(yùn)營(yíng)才能等方面的提高，中資企業(yè)不斷縮小與歐洲商場(chǎng)的距離，在歐洲項(xiàng)意圖制作運(yùn)營(yíng)和設(shè)備供給等方面將扮演愈加重要的人物，一起經(jīng)過(guò)招引外資龍頭企業(yè)進(jìn)入我國(guó)商場(chǎng)完結(jié)更多雙向的中歐海優(yōu)勢(shì)電產(chǎn)能協(xié)作。
需要留意的是，2020年11月，英國(guó)政府推出《國(guó)家安全與出資法案》草案，擬在包含動(dòng)力、民用核能、數(shù)據(jù)根底設(shè)施等17個(gè)敏感領(lǐng)域要求外國(guó)出資者履行強(qiáng)制申報(bào)義務(wù)，該法案是英國(guó)榜首個(gè)獨(dú)自的外國(guó)出資審查準(zhǔn)則，估計(jì)將于2021年二季度經(jīng)過(guò)。如果該法案正式實(shí)施，我國(guó)出資者未來(lái)的海優(yōu)勢(shì)電出資屬于強(qiáng)制申報(bào)的領(lǐng)域，對(duì)出資流程、時(shí)效性和成果會(huì)有一定程度的影響。
二、融資新趨勢(shì)
跟著英國(guó)海優(yōu)勢(shì)電職業(yè)的展開(kāi)，相關(guān)的融資呈現(xiàn)出以下六個(gè)方面的趨勢(shì):
1. 資金供給方增多，融資方法愈加豐厚
在全球財(cái)物荒和首要經(jīng)濟(jì)體量化寬松的背景下，可再生動(dòng)力職業(yè)尤其是海優(yōu)勢(shì)電職業(yè)成為了搶手的出資財(cái)物類(lèi)型和職業(yè)投向。除了商業(yè)銀行之外，保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金公司、根底設(shè)施基金和主權(quán)財(cái)富基金等組織出資者近年來(lái)愈加活潑，出口信貸組織（Export Credit Agency）也有較多參加。組織出資者的身影越來(lái)越多的呈現(xiàn)在英國(guó)海優(yōu)勢(shì)電場(chǎng)建議人的名單中，首要為根底設(shè)施基金；除股權(quán)出資外，組織出資者向來(lái)偏好出資項(xiàng)目債券，資金通常用于項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)轉(zhuǎn)期后的再融資，近幾年他們拓展出資品種，也和商業(yè)銀行一同為項(xiàng)目供給貸款（Institutional Tranche）。出口信貸組織供給的保險(xiǎn)和擔(dān)保產(chǎn)品可優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，下降融資息差，提高融資可行性。英國(guó)近年來(lái)完結(jié)的海優(yōu)勢(shì)電項(xiàng)目融資遍及都有ECA的身影，比方EKF（丹麥）、BPI（法國(guó)）、EKN（瑞典）和GIEK（挪威）等。
此外，發(fā)行綠色債券成為全球商場(chǎng)為應(yīng)對(duì)氣候改變的搶手融資方法。多個(gè)全球綠色金融倡議和綠色金融組織紛繁將總部設(shè)在倫敦，就綠色債券、氣候信息發(fā)表、職責(zé)出資、壓力測(cè)試等論題展開(kāi)不同方法的討論與協(xié)作。2015年7月，倫敦證券生意所為綠色債券設(shè)立了專(zhuān)項(xiàng)板塊，之后多個(gè)世界發(fā)行人在倫敦發(fā)行了不同幣種的綠色債券，多邊開(kāi)發(fā)組織世界金融公司(IFC)也是其間之一。依據(jù)倫交所網(wǎng)站數(shù)據(jù)，到2020年6月中旬，超越230支社會(huì)職責(zé)債（包含綠色債券、可繼續(xù)債等品種）在倫交所上市，觸及17個(gè)幣種，發(fā)行金額算計(jì)逾460億英鎊，其間綠色債券占比超越90%。2020年11月中旬，英國(guó)財(cái)政大臣Rishi Sunak宣告英國(guó)將于2021年發(fā)行榜首只綠色主權(quán)債券，旨在為應(yīng)對(duì)氣候改變、提高根底設(shè)施和發(fā)明綠色作業(yè)時(shí)機(jī)項(xiàng)目供給資金。來(lái)自不同發(fā)行主體的綠色債券可以確定更低的融本錢(qián)錢(qián)，提高各類(lèi)綠色項(xiàng)意圖經(jīng)濟(jì)可行性，滿意出資者對(duì)綠色債券日益增長(zhǎng)的出資需求，支撐多國(guó)經(jīng)濟(jì)的綠色化展開(kāi)，并發(fā)明綠色作業(yè)時(shí)機(jī)。
2. 融資價(jià)格呈下降趨勢(shì)，疫情對(duì)英國(guó)商場(chǎng)項(xiàng)目融資價(jià)格無(wú)明顯影響
2010-2019年海優(yōu)勢(shì)電項(xiàng)目利差趨勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來(lái)歷：歐洲風(fēng)能協(xié)會(huì)網(wǎng)站
在商場(chǎng)流動(dòng)性充足而優(yōu)質(zhì)財(cái)物稀缺的情況下，符合綠色金融主題、得到展開(kāi)可再生動(dòng)力利好方針支撐的海優(yōu)勢(shì)電職業(yè)成為了各家金融組織追捧的財(cái)物類(lèi)型。海優(yōu)勢(shì)電因其標(biāo)準(zhǔn)的職業(yè)運(yùn)作和成熟的危險(xiǎn)分?jǐn)傮w系成為了標(biāo)準(zhǔn)化的財(cái)物類(lèi)型，招引力日漸提高，因而歐洲項(xiàng)目融資的息差（margin）水平呈下降趨勢(shì)，如上圖所示。以英國(guó)的項(xiàng)目舉例，2016年的起始息差水平遍及到達(dá)200bps以上，到了2019年，起始息差水平大多下降到了150bps至180bps的區(qū)間，具有優(yōu)質(zhì)建議人的大型海優(yōu)勢(shì)電項(xiàng)目有著更強(qiáng)的融資議價(jià)才能。
新冠疫情爆發(fā)之后，因3月份政府封城方針的出臺(tái)，英國(guó)各大風(fēng)電場(chǎng)暫停了制作作業(yè)。二季度末，跟著封閉方針的放松，風(fēng)電場(chǎng)制作恢復(fù)，實(shí)行分進(jìn)程的復(fù)工方案，并依據(jù)政府指導(dǎo)定見(jiàn)采取交際阻隔和消毒等防護(hù)辦法。與此一起，歐洲的風(fēng)機(jī)和組件工廠紛繁恢復(fù)生產(chǎn)，物流也逐漸恢復(fù)。到現(xiàn)在，英國(guó)海優(yōu)勢(shì)電項(xiàng)目制作受疫情影響遍及有幾個(gè)月的拖延，關(guān)于制作竣工日的影響仍在繼續(xù)改變中?？紤]到風(fēng)電項(xiàng)目三至五年的制作期區(qū)間，以及項(xiàng)目遍及具有的竣工時(shí)間緩沖墊設(shè)置，疫情帶來(lái)的短期影響可見(jiàn)，長(zhǎng)時(shí)間影響尚不明顯。因?yàn)槁殬I(yè)展開(kāi)前景好，疫情沒(méi)有影響商業(yè)銀行和出資者們關(guān)于海優(yōu)勢(shì)電項(xiàng)意圖信心。從2020年英國(guó)商場(chǎng)的情況來(lái)看，海優(yōu)勢(shì)電項(xiàng)目融資價(jià)格與疫情前基本持平。估計(jì)在中期內(nèi)，英國(guó)海優(yōu)勢(shì)電項(xiàng)目利率水平下降的趨勢(shì)仍將繼續(xù)。
3. 本錢(qián)的循環(huán)利用帶來(lái)了較多并購(gòu)融資時(shí)機(jī)
為前進(jìn)出資報(bào)答率，近年來(lái)歐洲的風(fēng)電開(kāi)發(fā)商們形成了“制作+（運(yùn)營(yíng)）+出售部分財(cái)物”的商業(yè)形式，在制作期完結(jié)融資封閉后或許進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期的不一起點(diǎn)賣(mài)出其持有的風(fēng)電場(chǎng)少數(shù)股權(quán)，獲取完結(jié)項(xiàng)現(xiàn)在期開(kāi)發(fā)或許完結(jié)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的出資溢價(jià)，一起享用手中剩下股份帶來(lái)的出資報(bào)答，并將回收的本錢(qián)用于出資新的風(fēng)電場(chǎng)，享用本錢(qián)循環(huán)帶來(lái)的額定收益。這種形式為風(fēng)電商場(chǎng)帶來(lái)了較多并購(gòu)時(shí)機(jī)，比方?rsted出售了制作中的Hornsea 1項(xiàng)目50%的股份給根底設(shè)施基金GIP，RWE擬出售已運(yùn)營(yíng)的Humber Gateway項(xiàng)目49%的股份給可再生動(dòng)力基金Greencoat，近期SSE和Equinor也簽署了各自出售10% Dogger Bank項(xiàng)目股份給意大利Eni公司的協(xié)議。依據(jù)歐洲風(fēng)能協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，從風(fēng)電并購(gòu)生意金額來(lái)看，2019年英國(guó)位列德國(guó)之后，是歐洲商場(chǎng)排名第二大的國(guó)家，生意對(duì)價(jià)合計(jì)達(dá)38億歐元，觸及裝機(jī)容量為1.2GW，其間68%是海優(yōu)勢(shì)電項(xiàng)目。
股份的出售大多情況下是在項(xiàng)目公司完結(jié)融資封閉后進(jìn)行的，生意對(duì)價(jià)的付出有兩種方法，一是買(mǎi)家母公司憑仗本身的信譽(yù)融資（Balance Sheet Financing）供給資金，具有較大財(cái)物規(guī)劃和較強(qiáng)財(cái)務(wù)實(shí)力的母公司通常用發(fā)債或許循環(huán)額度貸款等方法籌集低本錢(qián)資金；二是經(jīng)過(guò)Holdco Financing的立異方法，用買(mǎi)家成立的持股公司Holdco主體進(jìn)行融資，經(jīng)過(guò)操控現(xiàn)金流、約定融資方關(guān)于Holdco公司財(cái)物典當(dāng)和舉債分紅等要害決策的操控等方法保證Holdco公司的融資可行性。
4. 輸電財(cái)物收買(mǎi)融資時(shí)機(jī)增多
2009年，為了恪守歐盟關(guān)于發(fā)電財(cái)物和輸電財(cái)物一切權(quán)別離的要求，英國(guó)引進(jìn)了海上傳輸答應(yīng)機(jī)制（Offshore Transmission Licensing Regime），要求發(fā)電財(cái)物和輸電財(cái)物必須由不同的一切者持有，制作發(fā)電財(cái)物和輸電財(cái)物的海優(yōu)勢(shì)電開(kāi)發(fā)商必須在項(xiàng)目試運(yùn)轉(zhuǎn)后的18個(gè)月內(nèi)將輸電財(cái)物出售給獨(dú)立的海上傳輸運(yùn)營(yíng)商（OFTO，offshore transmission operator）。英國(guó)電力和天然氣商場(chǎng)監(jiān)管辦公室（Ofgem，Office of Gas and Electricity Management）負(fù)責(zé)監(jiān)督這一進(jìn)程，設(shè)定開(kāi)發(fā)商將輸電財(cái)物出售給OFTO的價(jià)格，并進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)，向中標(biāo)方頒布傳輸答應(yīng)證，賦予其取得長(zhǎng)時(shí)間輸電收入的權(quán)利。收入付出方為依據(jù)政府信譽(yù)的國(guó)家電力傳輸體系運(yùn)營(yíng)商（National Electricity Transmission System Operator），收入的核算取決于財(cái)物運(yùn)營(yíng)的可用性（availability）數(shù)值，100%與通貨膨脹率掛鉤，并且有最低付款金額的設(shè)定。
依據(jù)數(shù)據(jù)，自2009年以來(lái)，Ofgem已完結(jié)五輪招標(biāo)，向16個(gè)OFTO頒布了答應(yīng)證，總出資額超越31億英鎊，五輪中標(biāo)OFTO整體的可用性表現(xiàn)超越99%。第六輪招標(biāo)于2018年10月發(fā)動(dòng)，擬出售包含Beatrice、Hornsea One和East Anglia 1共3個(gè)項(xiàng)意圖輸電財(cái)物，并將OFTO獲取收入的期限從原先的20年上調(diào)為25年。2019年底和2020年2月，Ofgem別離宣告Transmission Capital Partners和Diamond Transmission Partners為Beatrice輸電財(cái)物和Hornsea One輸電財(cái)物的最優(yōu)先考慮招標(biāo)者（preferred bidder）。受新冠疫情影響，這兩個(gè)輸電財(cái)物的答應(yīng)證還未頒布，East Anglia 1輸電財(cái)物的招標(biāo)成果于2020年12月末發(fā)布，Transmission Capital Partners中標(biāo)。
近年來(lái)跟著越來(lái)越多的海優(yōu)勢(shì)電項(xiàng)目建成，該類(lèi)事務(wù)時(shí)機(jī)添加。輸電財(cái)物招引出資者的優(yōu)勢(shì)在于長(zhǎng)時(shí)間可猜測(cè)且與通貨膨脹掛鉤的現(xiàn)金流、透明的招招標(biāo)進(jìn)程、安穩(wěn)的監(jiān)管機(jī)制、可信賴(lài)的生意對(duì)手方（國(guó)家電力傳輸體系運(yùn)營(yíng)商）、沒(méi)有制作期危險(xiǎn)的特征和成熟的融資商場(chǎng)，因而近年來(lái)成為組織出資者偏好的財(cái)物類(lèi)型。中標(biāo)方的收買(mǎi)融資遍及特征是融資規(guī)劃不大、期限較長(zhǎng)、價(jià)格較風(fēng)電綠洲項(xiàng)目偏低，但因危險(xiǎn)相對(duì)較低，可作為商業(yè)銀行財(cái)物壓艙石，調(diào)整整體財(cái)物組合，并經(jīng)過(guò)利率掉期等派生事務(wù)提高整體收益率。
5. 浮式風(fēng)電項(xiàng)目融資時(shí)機(jī)呈現(xiàn)
英國(guó)儲(chǔ)藏了若干個(gè)浮式風(fēng)電項(xiàng)目，大多坐落蘇格蘭，威爾士和英格蘭東南部等區(qū)域也有望開(kāi)發(fā)出更多深海風(fēng)能資源。跟著浮式風(fēng)電逐漸進(jìn)入商業(yè)化階段，在政府的差價(jià)補(bǔ)助支撐下，英國(guó)商場(chǎng)將呈現(xiàn)浮式風(fēng)電融資時(shí)機(jī)，以及已運(yùn)營(yíng)浮式風(fēng)電項(xiàng)意圖再融資時(shí)機(jī)。法國(guó)和葡萄牙已經(jīng)呈現(xiàn)了浮式風(fēng)電融資時(shí)機(jī)，政府強(qiáng)有力的補(bǔ)助和其他方法的資金支撐關(guān)于提高融資可行性起到了重要的效果，葡萄牙的Wind Float Atlantic項(xiàng)目取得了歐洲出資銀行（EIB）的6000萬(wàn)歐元貸款。跟著浮式風(fēng)電項(xiàng)目規(guī)劃的遞加和本錢(qián)的下降，未來(lái)十年內(nèi)將會(huì)有越來(lái)越多的浮式風(fēng)電項(xiàng)目融資時(shí)機(jī)。
6. 企業(yè)購(gòu)電協(xié)議日趨增多
長(zhǎng)時(shí)間購(gòu)電協(xié)議PPA（Power Purchase Agreement）是保證風(fēng)電場(chǎng)收入的要害商業(yè)協(xié)議。簽署PPA的意圖是確定長(zhǎng)時(shí)間而安穩(wěn)的收入，在一定程度上防止因?yàn)樯虉?chǎng)電價(jià)的波動(dòng)對(duì)收入產(chǎn)生的不利影響。在過(guò)去的若干年，項(xiàng)目公司期望締約的購(gòu)電方（Offtaker）一般是項(xiàng)目建議人的生意分支公司，或許是專(zhuān)門(mén)進(jìn)行電力生意的大型生意商。前者充分利用建議人的上下游一體化優(yōu)勢(shì)，收入來(lái)歷愈加可靠與安穩(wěn)，后者生意規(guī)劃大，經(jīng)歷豐厚，一般具有出資級(jí)評(píng)級(jí)，財(cái)務(wù)實(shí)力較強(qiáng)。在風(fēng)電場(chǎng)規(guī)劃較小的情況下，經(jīng)過(guò)一家購(gòu)電方包銷(xiāo)或許二至三家購(gòu)電方購(gòu)買(mǎi)風(fēng)電場(chǎng)一切發(fā)電量是商場(chǎng)常見(jiàn)的做法。跟著風(fēng)電場(chǎng)規(guī)劃的擴(kuò)展，單一風(fēng)電場(chǎng)經(jīng)過(guò)與一至三家購(gòu)電方締約來(lái)掩蓋一切發(fā)電量的難度越來(lái)越大。
歐洲地區(qū)企業(yè)可再生購(gòu)電協(xié)議的簽約數(shù)量（累計(jì)數(shù)量和年新增數(shù)量）
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歐洲地區(qū)企業(yè)可再生購(gòu)電協(xié)議職業(yè)散布
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2015年，購(gòu)買(mǎi)可再生動(dòng)力發(fā)電量的企業(yè)購(gòu)電協(xié)議（Corporate PPA）呈現(xiàn)且近年來(lái)呈現(xiàn)安穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。為完結(jié)可繼續(xù)性方針、在動(dòng)蕩的商場(chǎng)中前進(jìn)預(yù)算確實(shí)定性、下降和確定長(zhǎng)時(shí)間用電本錢(qián)支出以及表現(xiàn)企業(yè)支撐可再生動(dòng)力展開(kāi)的社會(huì)職責(zé)，很多商業(yè)和工業(yè)企業(yè)考慮用企業(yè)購(gòu)電協(xié)議的方法采購(gòu)可再生動(dòng)力發(fā)電量，力爭(zhēng)確定更低的購(gòu)電價(jià)格。從上面兩幅圖可以看出，歐洲近年來(lái)的企業(yè)購(gòu)電協(xié)議簽約數(shù)量逐年提高，觸及多個(gè)職業(yè)，其間規(guī)劃排名前三位的是重工業(yè)、日用消費(fèi)品職業(yè)和信息通訊技能職業(yè)，其余渙散在交通和制藥等多個(gè)職業(yè)。
企業(yè)購(gòu)電協(xié)議的期限一般為5至10年，無(wú)法掩蓋英國(guó)海優(yōu)勢(shì)電場(chǎng)常見(jiàn)的15年融資期限以及25年至30年的運(yùn)營(yíng)期，因而僅簽署企業(yè)購(gòu)電協(xié)議的項(xiàng)目存在商業(yè)敞口危險(xiǎn)。依據(jù)歐洲風(fēng)能協(xié)會(huì)的猜測(cè)，到2030年，超越25%的風(fēng)電裝機(jī)容量會(huì)存在商業(yè)敞口危險(xiǎn)。關(guān)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，敘做購(gòu)電協(xié)議掩蓋貸款期間的風(fēng)電項(xiàng)目是首選，其次，是商業(yè)敞口部分占風(fēng)電場(chǎng)總收入份額較小，且可以經(jīng)受住極端壓力測(cè)試的項(xiàng)目。
三、總結(jié)與展望
英國(guó)具有現(xiàn)在全球最搶先的海優(yōu)勢(shì)電商場(chǎng)，海優(yōu)勢(shì)電職業(yè)被視為是疫情后推進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的中心工業(yè)，將依托政府的動(dòng)力戰(zhàn)略規(guī)劃和成熟的工業(yè)管理機(jī)制得到愈加快速的展開(kāi)，這給金融組織帶來(lái)很多綠色金融的時(shí)機(jī)，融資觸及的財(cái)物類(lèi)型和形式日益豐厚。相信在未來(lái)的若干年內(nèi)，符合全球應(yīng)對(duì)氣候改變主題的綠色金融在英國(guó)乃至全球?qū)?huì)具有寬廣的展開(kāi)前景。
